文/谢逸枫
疫情之下，中小企业告急，市场流动性告急，央妈第一时间出手，向市场投放巨大的红包雨，达到3.7万亿。1月2万亿元，等于降准1.5%，2月3日-5日1.7万亿，相当于降准1%。
央行大力“护航”资金面，向市场注入充足流动性，无疑会对金融市场起着“定心丸”的作用。非常支持最近一段时间以来国家在应对这一疫情方面采取的措施，包括财政、货币和金融领域。经济继续展现出极强的韧性。对此充满信心。
流动性投放加上调低公开市场操作的利率，都会直接给企业带来融资利率的进一步下降。这不仅表现在LPR报价在2月20日左右还会出现一定的下降，也包括债券市场的二级市场利率明显走低，有利于企业以更低成本来筹集资金。
从规模上来看，过去20日内的不断投放规模已经相当于降准2.5个百分点的水平，这为金融机构和实体企业提供了较好的流动性保障。
一月2万亿
2020年1月19日，早间公告称，为对冲现金投放高峰等因素的影响，维护春节前银行体系流动性合理充裕，2020年1月19日人民银行以利率招标方式开展2000亿元逆回购操作。今日无央行逆回购到期，故全部实现净投放。
1月15日，1000亿元逆回购+3000亿元MLF。1月16日，3000亿元逆回购。1月17日，2000亿元逆回购。1月19日，2000亿元逆回购。
2020年第一个工作日，央行即宣布全面降准0.5个百分点，释放流动性逾8000亿元。叠加一起计算，相当于今年一月来，释放流动性溢价高达2万亿左右。毫无疑问，一月2万亿，最近4年才平均1.1万亿，市场资金面宽松趋势明确。
房地产调控最严格的时期已经过去了，未来大部分城市都有可能在人才购房、首套房信贷支持、公积金政策等方面释放有利于稳定房地产市场的政策。
充分显示稳定市场预期、提振市场信心的决心。连续大额净投放的原因，
一是为了平稳宏观经济，提振市场信心。
二是考虑到节后有大量公开市场操作到期，流动性有所回流，因此央行通过大量投放流动性来对冲到期，并且可以新增一部分供给，有助于节后流动性市场的平稳运行。毫无疑问，央妈不断派定心丸。
二月1.7万亿
央妈又出手了！两天投放1.7万亿元，相当于降准1%。继2月3日央行开展1.2万亿逆回购操作，实现流动性净投放近1500亿，且逆回购“降息”10个基点后，2月4日，央行继续开展巨额逆回购操作，开展5000亿元逆回购操作。其中，14天期逆回购1200亿元，7天期逆回购3800亿元。因今日有1000亿元逆回购到期，当天实现流动性净投放4000亿元。
这也意味着，开市前两日，已向市场投放流动性1.7万亿元，实现流动性净投放近5500亿元，银行体系整体流动性比去年同期多超万亿元。
2月3日金融市场开市后，人民银行将提供充足的流动性，加大逆周期调节强度，保持金融市场流动性合理充裕，维护货币市场利率平稳运行。央妈不断派定心丸，再投5000亿元，两天1.7万亿，市场信心有力逐渐恢复。
央行两日投放流动性累计达1.7万亿元，累计净投放5500亿元，充分显示央行稳定市场预期、提振市场信心的决心。
超预期流动性投放推动货币市场和债券市场利率下行，并将进一步推动贷款市场利率下行，有利于降低资金成本，缓解企业特别是小微企业的财务压力，扩大融资规模，支持实体经济。
银行间资金市场价格变化也体现央行流动性投放的效果。2月4日，银行间市场各期限质押式回购利率全面走低，其中具有标志性意义的DR007加权利率下行至2.4137%，最新利率为2.3100%，保持在较低水平。
与此同时，除隔夜、一周Shibor利率有轻微上涨外，中长期Shibor利率均出现下行。
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